节后黄金市场或将面临重大波动，请提前做好准备

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• 2026-10-08

10月7日，大家需要做好心理准备，国庆假期结束后，黄金价格可能会出现更大的波动。风险提示：本文为市场分析信息，不构成投资建议。黄金作为高波动性的资产，其交易风险较高，投资者应谨慎入市。国庆假期即将结束，国内上金所及沪金期货依旧处于休市状态，但伦敦金和COMEX黄金的交易却持续进行。最近几天，国际黄金价格在4100至4180美元之间反复震荡，多空博弈愈加强烈。

随着国内市场即将重新开放，加上美联储9月货币政策会议纪要即将发布，许多分析师提醒大家，黄金市场的平静时期可能很快就会结束，国庆后有可能迎来一轮更大的行情，无论是实物黄金的消费者，还是黄金投资者，都要提前做好波动的准备。截至10月7日早间，国际现货黄金维持在4145美元/盎司附近，假期的四个交易日中最大振幅近102美元。美元指数稳定在102附近，10年期美债收益率也在高位运行，实际利率居高不下，这对黄金多头形成持续压制。黄金本身不产生利息，而美债实际收益率的上升，使得持有黄金的机会成本增加，这是近期金价难以反弹的主要原因。

国内的黄金市场走势则呈现独立趋势。国庆婚嫁消费推动了线下门店的客流，多个品牌的黄金首饰挂牌价稳定在1247至1252元/克，银行投资金条的报价维持在910至928元/克。数据显示，国庆前六天全国重点商场的黄金零售销量同比上涨了14.2%。但要明确一点：老百姓购买首饰带来的实物需求只能短期支撑价格，而无法主导国际市场的走势。决定节后黄金价格方向的，仍是美国的货币政策预期变化。 千亿国际

市场目前对美联储利率前景的预期存在显著分歧。CME美联储观察工具显示，市场预期10月维持现行利率的概率为77.3%，但12月加息25个基点的概率已接近68%。在短短一周内，市场对加息的预期出现了巨大波动。同时，全球最大的黄金ETF——SPDR在过去5个交易日中减持了12.46吨黄金，资金在提前避险，降低了持仓。

尽管如此，长线支撑仍然存在。今年1至8月，全球央行共净购金742吨，同比上涨8.3%，而中国央行持续增加黄金储备。这种央行购金属于长期战略，不会对短期价格波动产生敏感反应，能够维持金价的底部，但对消息面的短期剧烈波动无能为力。当前行情波动的核心驱动因素是北京时间10月8日即将发布的美联储9月货币政策会议纪要。该纪要将揭示美联储官员的内部讨论，市场将据此判断未来的加息路线。

如果纪要传递出鹰派信号，表明官员认为通胀风险依旧，需要更长时间维持高利率，那么美债收益率可能继续上升，金价可能会向下突破到3980至4030美元的区间。与此同时，国内市场沪金也可能会同步回调，线下品牌首饰金价格有望下滑至1180至1210元/克。如果纪要表达出鸽派态度，认为通胀已回落，暂停进一步加息，美元和美债收益率将会下行，避险资金可能涌入黄金，金价则可能向上突破，冲击4270至4330美元的新高，国内金店的首饰价格可能再次上涨至1280元/克以上。 千亿国际

还有国内投资者必须高度重视的风险是，长假期间国内市场停盘，所有外盘的涨跌将在开盘时一次性释放，这样的跳空行情风险极高。参考过去三年的数据，在长假结束后，沪金开盘时出现超过1.5%幅度跳空的情况一共五次，遇到消息落地后，开盘可能高开或低开，持仓者很难及时止损。

对不同群体的投资者提供市场建议：普通消费者在购买黄金首饰时，不应抱有赌行情的心理，应以佩戴或婚嫁需求为主，若无急用，建议等节后开盘后再做决策，以避免在行情不明的情况下高位入手。参与黄金期货、黄金T+D或黄金ETF的投资者，应控制仓位，提前做好止损计划。因为长假期间堆积的信息极有可能造成开盘时的剧烈跳空，一旦操作失误，损失将会迅速扩大。

除了美联储会议纪要外，中东地缘局势也是不容忽视的变量。如果区域冲突意外升级，避险资金将快速流入黄金，打乱以利率为主导的行情节奏。后续大家关注的指标包括美联储会议纪要内容、10年期美债实际收益率、美元指数以及SPDR黄金ETF的持仓变化。当前市场并非绝对单侧行情，投资者需谨慎，不要轻信网上的单边言论。节后黄金波动幅度可能明显扩大，属高风险时期，所有操作应留足安全边际。 千亿国际